Tarifas de Trump e dados do varejo ganham destaque no Brasil

As decisões econômicas dos Estados Unidos voltaram a ganhar relevância global após declarações do ex-presidente Donald Trump sobre possíveis tarifas caso retorne ao poder. O assunto tem movimentado não só mercados internacionais, mas também influenciado expectativas em economias emergentes.

Enquanto isso, no Brasil, os dados de vendas do comércio varejista em maio passaram a ser vistos com mais atenção. Com a atividade econômica mostrando sinais de desaceleração, os números ganham peso nas projeções futuras.

Impacto das tarifas de Trump nos mercados globais

As recentes menções de Donald Trump a uma possível imposição tarifária de 60% sobre produtos da China reacenderam preocupações com um novo ciclo de tensões comerciais. A proposta vem em meio à campanha eleitoral dos EUA e sugere uma inclinação protecionista mais acentuada se ele retornar à Casa Branca.

Esse tipo de postura costuma gerar reações imediatas nos mercados. Bolsas internacionais registraram oscilações após a declaração, com investidores reavaliando posições frente à possibilidade de nova guerra comercial. Além disso, a sinalização de medidas unilaterais mina previsibilidade em acordos multilaterais firmados durante o governo Biden.

Os reflexos não se limitam apenas a Washington e Pequim. Economias dependentes de exportações industriais, como Alemanha e Coreia do Sul, também começaram a revisar projeções. A tensão com a China não impacta apenas o comércio bilateral, mas pode alterar cadeias globais de suprimentos, gerando reajustes logísticos e fiscais para diversos países.

Para o Brasil, tais mudanças nos padrões de consumo e produção globais podem interferir diretamente no desempenho de setores como agronegócio, mineração e siderurgia, que estão fortemente inseridos em cadeias internacionais. Além disso, uma escalada de tarifas tende a pressionar o dólar e, como consequência, impactar a política monetária do Banco Central.

Leitura do varejo em maio pode orientar política monetária

No cenário doméstico, o foco do mercado está nos dados das vendas do varejo referentes ao mês de maio. Com a atividade econômica apresentando sinais de moderação, os números servirão como um termômetro da disposição do consumidor após o ciclo de cortes na taxa Selic iniciado em 2023.

Expectativas apontam para uma possível estabilidade ou leve retração nas vendas, diante de um cenário ainda marcado por juros altos e desaceleração no mercado de trabalho. A renda real das famílias, pressionada pela inflação de serviços, também impõe um limite à expansão do consumo, especialmente de bens duráveis e semiduráveis.

Caso os dados confirmem essa tendência, o Banco Central pode ganhar mais argumentos para manter sua política de juros cautelosa. Uma desaceleração mais forte que o previsto poderá reforçar a percepção de que o atual patamar de Selic – hoje em 10,5% ao ano – deve ser mantido por mais tempo, diante das incertezas fiscais e da meta de inflação.

As empresas do setor varejista também estão de olho nesses números, especialmente em um momento de reconfiguração dos padrões de consumo. O comércio eletrônico, por exemplo, tem mostrado tração em segmentos específicos, como itens de casa e eletroportáteis, enquanto as lojas físicas enfrentam maior desafio com redução de fluxo.

Por outro lado, setores como supermercados e farmácias continuam mais resilientes, sustentados pela demanda recorrente. Os dados do IBGE trarão nuances importantes entre os setores, permitindo leituras específicas sobre impacto inflacionário e comportamento das famílias em diferentes faixas de renda.

Repercussões fiscais e de crédito em jogo

As duas frentes — internacional e doméstica — convergem para um tema central: a política monetária e fiscal. A possível volta de Trump com uma agenda protecionista e o fraco desempenho do consumo no Brasil criam um ambiente mais desafiador para a coordenação das políticas internas.

O governo federal segue pressionado a entregar resultados fiscais mais robustos, após a recente decisão da Câmara ao desidratar o projeto de reoneração da folha de pagamentos. Esse impasse afeta a credibilidade da nova âncora fiscal brasileira e, claro, repercute nas expectativas inflacionárias e de juros.

Além disso, com o crédito ainda restrito — especialmente para pessoas físicas de baixa renda — a recuperação do consumo pode ser ainda mais lenta do que a projetada. O endividamento das famílias segue elevado e a inadimplência, embora em queda, ainda exige cautela por parte das instituições financeiras.

Analistas acreditam que, mesmo com inflação sob controle, o ambiente macroeconômico ainda não oferece base sólida para um novo ciclo de crescimento consistente. A combinação de política monetária apertada, incerteza fiscal e retração na oferta de crédito delimita o espaço de estímulo à demanda.

Perspectivas para o segundo semestre

O restante de 2024 será influenciado por uma série de fatores internos e externos simultaneamente. A decisão do Federal Reserve sobre quando cortar os juros nos EUA tende a afetar o fluxo de capitais para mercados emergentes, como o Brasil, e influenciar o comportamento cambial.

No plano doméstico, a estratégia fiscal do Ministério da Fazenda e os dados de atividade serão os principais vetores de confiança. Também será decisivo o comportamento do consumo das famílias a partir do segundo semestre, sobretudo diante de datas importantes como Dia dos Pais, Black Friday e Natal.

A política monetária deve continuar sendo conduzida com prudência, e eventuais ajustes dependerão da consistência dos dados. A leitura sobre maio torna-se, portanto, mais do que um dado pontual: será o ponto de partida para avaliar o ritmo da economia em um cenário mundial de dúvidas crescentes.