Tarifas dos EUA podem adiar cortes nos juros, diz Goolsbee

As novas tarifas comerciais anunciadas pelo governo dos Estados Unidos adicionaram incertezas à trajetória da inflação no país. Diante disso, o Federal Reserve pode reavaliar o ritmo e o momento adequado para promover eventuais cortes nas taxas de juros.

A avaliação é de Austan Goolsbee, presidente do Federal Reserve de Chicago, que sinalizou cautela ao considerar o impacto dessas medidas protecionistas sobre os preços e, consequentemente, sobre a política monetária.

Tarifas elevadas e impacto inflacionário

O pacote de tarifas anunciado pelo presidente Donald Trump inclui aumentos significativos sobre diversos parceiros comerciais, com destaque para uma tarifa de 35% sobre produtos vindos do Canadáe uma de 50% sobre mercadorias brasileiras, a partir de 1º de agosto. Essa decisão surpreendeu agentes do mercado e aumentou a percepção de risco inflacionário, já que o encarecimento de produtos importados tende a pressionar os preços internos.

Goolsbee destacou em entrevista ao Wall Street Journal que as novas tarifas “turvaram ainda mais as perspectivas para a inflação”. Ou seja, elas adicionam um fator de instabilidade ao cenário, dificultando a análise do comportamento dos preços nos próximos meses. Segundo o dirigente do Fed, essas mudanças obrigam o banco central a adotar uma postura mais cautelosa.

Política monetária diante da incerteza

A introdução de tarifas em meio a um processo de desaceleração inflacionária pode colocar freios na estratégia esperada para a política de juros. Com a possibilidade de pressões de custo sobre insumos, repasses para o consumidor podem acelerar os índices de inflação, tornando mais difícil justificar cortes na taxa básica.

Goolsbee reiterou a necessidade de o Fed aguardar por maior clareza nos indicadores antes de tomar novas decisões. Isso significa que o “esperar para ver” pode permanecer como o caminho preferencial da autoridade monetária norte-americana no curto prazo. Tal cenário gera a possibilidade de uma manutenção prolongada das taxasno atual patamar, ao menos até que os impactos das tarifas se tornem mais evidentes nos dados.

Reações do mercado e perspectiva

As reações imediatas nos mercados financeiros foram marcadas por um maior grau de aversão ao risco, com analistas ajustando as projeções para o início do ciclo de afrouxamento monetário nos EUA. Houve também maior volatilidade nos ativos sensíveis ao comportamento dos juros, como títulos do Tesouro e ações de setores mais prejudicados pelo comércio internacional.

Além disso, as medidas tarifárias impactam diretamente a credibilidade dos EUA junto a parceiros estratégicos e adicionam combustível às tensões comerciais em um período politicamente sensível. Ao elevar tarifas sobre países aliados como o Canadá e emergentes como o Brasil, Washington pode estar reconfigurando sua política externa com foco eleitoral, o que tende a criar mais instabilidade.

Incertezas elevadas na economia americana

O cenário atual é marcado por sinalizações mistas na economia americana. De um lado, há queda progressiva na inflação desde o pico pós-pandemia; de outro, o mercado de trabalho ainda se mostra aquecido, e o consumo continua sustentando a atividade. A entrada de tarifas nesse contexto pode alterar a dinâmica, sobretudo ao reforçar pressões de preços sobre alimentos, combustíveis e manufaturados importados.

Segundo Goolsbee, essa combinação de fatores exige uma análise profunda dos novos dados que estão por vir. O Fed depende fortemente da evolução dos números mensais de inflação e da atividade econômica para seguir com qualquer mudança em sua política.

Conclusão

Diante desse quadro, cresce a probabilidade de o banco central dos EUA adotar uma postura mais conservadora nas próximas reuniões. Os efeitos práticos das tarifas ainda precisam ser observados, mas seus impactos iniciais já foram sentidos na interpretação do cenário por parte do Fed e do mercado. Tudo indica que as expectativas por um corte de juros podem ser adiadas, enquanto a autoridade monetária busca um equilíbrio entre controle inflacionário e sustentação do crescimento.